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工商時報【凱基投顧總經理朱晏民】

今年以來中小型股的表現著實吸睛，根據統計，「10元以下的低價股」今年以來漲幅達4.6％；「股價低於淨值之個股」漲幅達8.4％；櫃買指數漲幅達4.9％；中型100指數漲幅達7.2％。同期間，台股指數漲幅僅3.6％，台灣50成分股漲幅僅2.6％。

中小型股股價表現優於大型股，主要原因包括：（1）景氣復甦初期，中小型股獲利成長動能將較大型股來得強勁；（2）市場氣氛好轉，中小型股被低估的價值正逐漸被修復；（3）財報空窗期，有利中小型股築夢行情的推動。

中小型股過去1年來股價表現明顯落後大型股，除了因ETF大量發行與負利率環境導致資金瘋狂追逐大型股，亦有整體景氣相對混沌，獲利集中在大型股的循環性因素。

展望2017年，由於美國景氣已於2016年下半年開始好轉，可望拉動台灣景氣邁入循環性復甦，基期關係，預估中小型股2017年獲利將年增15％，優於大型股之年增10％，支撐中小型股價表現優於大型股，此為基本面的重要關鍵。

受惠整體經濟轉強，台灣外銷訂單已於2016年8月起連5個月轉為正數，加上蘋果iPhone8今年將創史上最大換機潮下，增強市場對經濟後市樂觀的程度，市場因此傾向追逐過去股價遭嚴重低估之中小型股。統計整體上市櫃公司股價淨值比低於1倍的家數占比目前為33％，低於1個季度前之35％，以及2個季度前之41％，展望未來幾個季度，此比率可望持續下降。

中小型股價值回升行情遍布在各族群，尤其以基本面具有轉機，或產品報價上揚族群最為明顯，如：半導體矽晶圓、銅箔基板/玻纖布、光通訊、二線光學廠、面板零組件、觸控面板、二線塑化、二線鋼鐵、加工絲、造紙等。

往年12月至隔年1～3月通常為中小型股上漲機率最高期間，主因正值財報空窗期，市場資金願意追逐有題材，或基本面有潛在轉機的個股。而今年更因川普就職變數已過，加上市場預期美國聯準會最快將於6月才會升息，更加有利市場風險胃納提高。3月底為年報公布截止日，預估3月中旬過後，逐夢行情才容易消散。

儘管今年以來中小型股表現優於大型股，未來大型股仍有表現的空間，即大小類股將呈健康輪動，有利台股逐步往上墊高。而驅動大型股的關鍵則在於蘋果iPhone8、台積電股息宣告、油價等。蘋果產品占台股上市公司獲利比重已由20007年之6％提升至2016年之14％，占電子股獲利比重更由07年之12％提升至16年之25％，蘋果產品銷售對台股影響力日趨明顯，尤其是大型股。

我們研判，因應iPhone8可能創下史上最大備貨量下，蘋果可能於今年3～4月即啟動拉貨，相較往年提早1～2個月，有助相關供應鏈今年第2季營運淡季不淡，股價將因此提早反應換機潮的利多。另台積電將2月14日召開董事會確認現金股利，若現金股利高於6.5～7元，將吸引長線外資持續加碼。去年2月份台積電宣告現金股利高達6元後即推升台股一波大漲行情。

油價漲跌也將影響塑化產品的利差變化與市場投資氣氛，且塑化相關類股占台股市值達11％，此亦牽動台股後續漲升空間。

（中央社記者張建中新竹17日電）觸控晶片廠矽統減資後新股今天上市交易，股價表現疲弱，展開補跌走勢，盤中一度大跌7.5%。

為健全財務結構及配合未來營運發展需要，矽統減資新台幣5.34億元， 減資比率8.715477%，減資後股本降為56億元。

配合人氣減資換發股票作業，矽統11月3日至16日舊股票停止交易，期間台股指數下跌176.82點，跌幅約1.93%；矽統減資後新股今天上市交易，股價表現疲弱，展開補跌走勢， 一度達6.41元，跌0.52元，跌幅達7.5%。

矽統今年來營運表現依然未見起色，前3季合併營收1.27億元，年減23%，並持續虧損，稅後淨損3192萬元，每股虧損0.06元。1051117

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